Co se stane s dolarem v září 2023?

Směnný kurz dolaru se po prudkém zvýšení kurzu centrální banky na 12 % stabilizoval, ale opatření ke kontrole měny nebyla nikdy přijata. RBC Investments zjišťovala, co se stane se sazbou a zda měnová politika může rublu pomoci

Poslední vlna oslabování rublu začala 27. července: směnný kurz dolaru na moskevské burze soustavně posiloval a na svém vrcholu 14. srpna dosáhl ₽101,75 a směnný kurz eura téhož dne vzrostl na maximum ₽111,42. Ale netrvalo to dlouho.

Ruská měna začala získávat zpět ztráty ještě před neplánovaným zasedáním Bank of Russia, zejména kvůli očekávání rozhodnutí regulátora (97,66 ₽ na konci dne 14. srpna). 15. srpna centrální banka prudce zvýšila sazbu z 8,5 % na 12 %, ale psychologický efekt se již vyčerpal a dolar v rozporu s logikou začal posilovat k oblasti ₽99.

V následujících dnech získal rubl podporu ze zpráv o možném návratu kapitálových kontrol, zejména o povinné konverzi výnosů v cizí měně ze strany vývozců. Účastníci trhu očekávali, že Ruská banka zavede administrativní opatření k zajištění toku dolarů do ruského finančního systému, ale nikdy se tak nestalo. Nyní se kurz stabilizoval v rozmezí od ₽93 do ₽95,5 za dolar.

Po srpnovém otřesu měny začali odborníci hovořit o červené linii pro finanční úřady, kdy je dolar na úrovni 100 ₽. RBC Investments hovořila s odborníky a zjišťovala, jak měnové a administrativní faktory ovlivní rubl do konce roku a zda je možné, aby se měna vrátila nad ₽100.

Bude klíčová sazba nadále růst a zadržovat rubl?

Většina expertů dotázaných RBC Investments se shodla, že zvýšení klíčové sazby na 12 % na srpnovém neplánovaném zasedání stačí k omezení inflace a nové zpřísnění měnové politiky na příštím zasedání centrální banky 15. září je nepravděpodobné.

„Očekáváme, že současný nárůst bude dostatečný ke zpomalení růstu úvěrů a ochlazení poptávky v ekonomice v nadcházejících měsících a čtvrtletích a zajistí snížení inflace,“ vysvětlila Sofya Donets, hlavní ekonomka pro Rusko a SNS+ ze společnosti Renaissance Capital.

Připustila však, že v případě návratu k výraznému oslabení rublu a zvýšeným proinflačním rizikům v příštích týdnech se Bank of Russia bude muset vrátit k diskusi o zvýšení sazeb: „Signál daný regulátorem takovou možnost umožňuje. Pokud se sazba v září nezmění, nevidíme pravděpodobné, že by se později v roce zvýšila.

„Podle našeho názoru je pro udržení inflace v letošním roce v plánovaném rozmezí 5–7 %, zvýšení klíčové sazby na 12 % dostačující,“ poznamenala také Natalya Milchakova, vedoucí analytička Freedom Finance Global. Dodala, že pravděpodobnost zvýšení klíčové sazby v září je velmi nízká, na současné úrovni může klíčová sazba zůstat až do konce roku. „Pokud ale inflace začne znovu zrychlovat, je pravděpodobné, že příští zvýšení klíčové sazby bude velmi prudké, možná až o 15-17 % ročně. Tento scénář ale považujeme za extrémní,“ dodal expert.

Základní prognóza vedoucího oddělení ekonomické a odvětvové analýzy Promsvyazbank Evgeny Loktyukhova rovněž předpokládá, že sazba centrální banky zůstane do konce letošního roku na 12 %, s přechodem ke snížení na začátku roku 2024 a na 9 % do konce roku 2024.

Další zvýšení klíčové sazby, zaměřené na zamezení akcelerace inflace, však očekává Dmitrij Babin, expert na akciový trh BCS World of Investments. Ale také připouští, že zpřísňování měnové politiky se lze vyhnout.

„Dopad klíčové sazby na rubl je sekundární, většinou psychologický a krátkodobý, jak jsme mohli vidět na příkladu posledního mimořádného zasedání Bank of Russia. Jeho oznámení způsobilo prudké posílení rublu, ale ani silné zvýšení sazeb nemělo příliš velký dopad, naopak rubl při absenci dalších opatření směřujících k jeho stabilizaci, která účastníci devizového trhu očekávali od centrální banky, opět oslabil. Banka,“ poznamenal Dmitrij Babin.

„Zvýšení kurzu bude mít dopad na směnný kurz rublu – především prostřednictvím poptávky po dovozech, ale s několikaměsíčním zpožděním, kdy růst poptávky (včetně dovozu) reaguje na poslední pohyb kurzu,“ poznamenala Sofia. Donets. Za hlavní však považuje tok devizových příjmů exportních firem: „Určujícím faktorem pro dynamiku národní měny podle nás zůstává příliv cizí měny na domácí trh z exportních operací. Ten je určen jak příjmem, tak objemem jeho konverze.“

Pomohou rublu metody kontroly měny?

Dne 6. února 2023 byl zrušen požadavek na povinný prodej příjmů v cizí měně pro ruské vývozce a dodavatele zboží uzavírající smlouvy podle mezivládních dohod. O tom, že se k nim ruská vláda může vrátit, aby stabilizovala kurz, jako první informovala agentura Bloomberg.

Vedomosti však s odvoláním na zdroje blízké vládě uvedly, že ruské úřady zatím nezavedou omezení pohybu kapitálu a standardy pro povinný prodej příjmů v cizí měně. Partneři publikace poznamenali, že se vládě podařilo neformálně dohodnout s exportéry na zvýšení prodeje výnosů v cizí měně, bylo rozhodnuto omezit se na sledování a také vyvinout mechanismy k omezení růstu úvěrů.

„Vývozcům a dovozcům trvalo více než jeden měsíc, než vybudovali nové logistické a platební řetězce za podmínek přísných vnějších omezení. Zavedení dalších vnitřních omezení by mohlo negativně ovlivnit nové zahraniční ekonomické vztahy a pravděpodobně je centrální banka v této fázi považovala za zbytečné,“ řekl Alexander Fetisov, vedoucí analytického oddělení oddělení kapitálových trhů Rosselchozbank.

Hlavní analytik Sovcombank Michail Vasiliev také upozornil, že pokud se objeví rizika dalšího oslabení rublu a dolar se přiblíží ₽100, očekává od úřadů dodatečná opatření: „návrat k povinnému prodeji výnosů v cizí měně exportérům, zpřísnění restrikcí na odliv kapitálu, zákaz výplaty dividend a úvěrů do zahraničí, zákaz půjčování zahraničním obchodním jednotkám a v krajním případě zvýšení klíčové sazby na 14–15 %.

„Od podzimu může rubl získat podporu z cen ropy. Přibližná prodleva mezi vysokými cenami ropy a dodávkou cizí měny z výnosů z exportu na ruský devizový trh je podle odhadů centrální banky dva až tři měsíce. Ceny ropy Brent se v červenci konsolidovaly nad 80 USD za barel, takže pozitivní dopad na rubl je pravděpodobný v září až říjnu,“ předpovídá Vasiliev.

Dmitrij Babin také připomněl, že vývozci mají omezené možnosti zvýšit prodej cizí měny na domácím trhu, a to i kvůli riziku sankcí blokujících tyto prostředky: „Kromě toho se objevily informace, že Ruská banka odmítla oficiálně vrátit normu za prodej výnosů z vývozu kvůli možnosti společností toto opatření obcházet.“

Jaký bude kurz dolaru v září 2023 – prognóza a znalecký posudek. Jaké události ovlivňují hodnotu americké měny.

I přes složitou geopolitickou situaci se mnoho Rusů zajímá o to, jaký bude kurz dolaru v září 2023 a co očekávat v blízké budoucnosti. A takový aktivní veřejný zájem je oprávněný: cena této měny výrazně ovlivňuje ekonomickou situaci v Rusku.

Co ovlivňuje směnný kurz dolaru

Kurz cizích měn ovlivňuje několik faktorů. Finanční experti aktivně analyzují informace o změnách, aby mohli předvídat pohyby cen a budovat své akční strategie. Aby byly devizové transakce úspěšné a generovaly dobrý příjem, měli byste podrobněji porozumět faktorům ovlivňujícím směnný kurz dolaru.

Obchodní bilance

Každá měna, která je běžnou komoditou, je regulována hlavními pravidly trhu – nabídkou a poptávkou. Čím vyšší je úrok v dolarech, eurech nebo jiných bankovkách, tím vyšší je jejich hodnota. Naopak, když nabídka převyšuje poptávku, cena klesá.

Obchodní bilance je rozdíl mezi vývozem a dovozem. Pokud je celková hodnota vyváženého zboží větší než dováženého zboží, pak národní měna posiluje. Naopak převažující dovoz vede k oslabení rublu, protože k platbě je potřeba více dolarů, což znamená, že poptávka začíná převyšovat nabídku. V případě, že obchodní bilance bude ve stejné pozici, bude směnný kurz stabilní.

Obchodní bilance má navíc přímou souvislost se zahraničními investicemi a zahraničními investicemi do rozvoje. Pokud je tento ukazatel kladný, investoři budou mít větší zájem přivést peníze do země, což také vede k posílení rublu. Jinak bychom měli očekávat odliv zahraničního kapitálu se všemi z toho plynoucími důsledky.

Inflace a měnová politika centrální banky

Míra inflace určuje, jak rychle rostou ceny zboží a služeb. A přestože je tento ukazatel interní, může ovlivnit i kurz americké měny. Pokud je úroveň ruské inflace vyšší než ve Spojených státech, znamená to, že rubl oslabuje rychleji než dolar. Vysoké číslo může odstrašit potenciální i skutečné investory: odliv peněz ze země se zrychluje.

K regulaci situace a snížení rizik pro ekonomiku však může centrální banka využít svých nástrojů. Zvýšení klíčové sazby v podmínkách vysoké inflace vede k posílení rublu, čímž se stává zajímavějším pro investice. Pokud v zemi dojde k deflaci, pak snížení klíčové sazby povede ke zvýšení směnných kurzů. Tento nástroj aktivně využívají regulační orgány v Rusku, USA, Evropě a dalších zemích.

Světová ekonomická situace

Geopolitické události a ekonomické procesy způsobují silné měnové výkyvy. Silný výkon USA v obchodních vztazích vede k posílení jejich měny.

Nepříznivé situace však budou mít silnější dopad. Americký dolar jako dominantní měna na světě reaguje ostřeji než ostatní na jakékoli negativní události jak ve Spojených státech, tak v jiných zemích.

Ceny minerálů

Rusko je jedním z největších vývozců ropy a dalších zdrojů. Mezinárodní obchodní aktivity výrazně ovlivňují ekonomiku země a určují plnost rozpočtu. Změny světových cen nerostných surovin proto velmi ovlivňují směnný kurz dolaru, který je hlavní měnou pro obchodování. Vysoká cena ropy a zdrojů vede k posílení rublu a pád vede k jeho oslabení.

V rámci sankcí je obtížné udržet předchozí obchodní vztahy. Neschopnost prodat zdroje vede k nevyhnutelnému zvýšení směnného kurzu. Ke stabilizaci situace je nutné hledat další trhy, ale to vyžaduje dlouhou dobu a stabilizaci globální situace.

Směnný kurz dolaru v září 2023 v Rusku: expertní prognózy

Finanční analytici ve svých analýzách preferují zohlednění několika možných scénářů vývoje najednou. Být připraven na jakékoli možné zatáčky pomůže snížit ztráty nebo z nich získat další výhody.

Odborníci navrhují následující scénáře vývoje situace:

• Oslabení rublu. Takový výsledek je možný v případě snížení mezních cen ropy a dalších zdrojů pro Rusko, nových a zhoršení starých bodů napětí v regionu. Centrální banka Ruské federace může v tomto případě přijmout opatření ke stabilizaci směnného kurzu, ale může nějakou dobu trvat, než ekonomika zareaguje.
• Neutrální scénář. Plně očekáváme, že globální a regionální situace bude předvídatelná a kontrolovatelná. Obchodní a geopolitická rizika budou bezvýznamná a nebudou vyžadovat další kroky ze strany vlády a regulátora.
• Posílení rublu. Tento scénář je možný, pokud se ekonomika bude nadále zotavovat ze sankcí a současné krize. Pozitivní roli v posilování rublu bude hrát i klíčová sazba, kterou centrální banka nedávno zvýšila.

Většina expertů se přiklání k neutrálnímu scénáři: zvýšení klíčové sazby pomůže rublu posílit po dlouhém růstu, ale ekonomické a politické problémy nezmizely a dosud nebyly vyřešeny. Změny směnného kurzu dolaru v září 2023 budou nevýznamné.

Vyplatí se kupovat dolary v září 2023: možná rizika

Rozhodnutí o tom, zda koupit dolary, by mělo být učiněno po posouzení všech možných rizik a cílů. Měli byste si uvědomit, že při nákupu měny na dlouhou dobu existuje faktor nejistoty. Pro krátkodobé spekulativní účely nebude měsíc příliš úspěšný, změna ceny bude nevýznamná a je možné i mírné posílení rublu.

Připomínáme, že v dolarech, eurech a dalších „nepřátelských“ měnách jsou provize, problémy s nákupem hotovosti a nejistota dalšího použití. Měna spřátelených států (Čína, Indie, Spojené arabské emiráty) takové nedostatky nemá, a proto může být důstojnou náhradou za „věčně zeleného Američana“.

Finanční investoři vždy doporučují diverzifikovat své portfolio. Nákup dolarů může být jedním ze způsobů, jak ochránit úspory před inflací a dalšími riziky, ale ne jediným. Pozornost se vyplatí věnovat akciím a dluhopisům.

Abychom to shrnuli

Jaký bude směnný kurz dolaru v září 2023, je ovlivněn mnoha faktory, včetně globální a domácí ekonomiky, cen surovin a vládních opatření. Každá investice vždy zahrnuje riziko ztráty peněz, takže každý člověk se musí rozhodovat o nákupu a prodeji na základě svých cílů a okolností.